17 dec 2025 17:16

Pensionsnyheterna: Har FI börjat använda huggtänder istället för att idissla blanketter?

Under många år har Finansinspektionens kritik mot strukturerade produkter varit både välgrundad och förutsägbar – men tyvärr märkbart verkningslös. Varningar, temarapporter och återkommande påpekanden har samsats med en marknad där dyra och svårbegripliga produkter fortsatt säljas till helt vanliga konsumenter. Besluten mot Garantum kan vara ett tecken på att den epoken går mot sitt slut.

Det intressanta är inte i första hand sanktionsbeloppen, utan hur FI nu resonerar. Myndigheten slår fast att det inte räcker att hänvisa till riskinformation, produktblad eller allmänna formuleringar om "förväntad avkastning". Rådgivaren måste kunna visa – och dokumentera – varför just denna produkt, eller detta byte, varit till faktisk nytta för kunden efter att alla kostnader beaktats.

FI flyttar därmed fokus från formell korrekthet till reell förståelse. Det räcker inte längre att kunden har skrivit under eller fått information i teknisk mening. Om informationen varit svår att förstå eller presenterats på ett sätt som förminskar risker och kostnader, brister konsumentskyddet.

Detta slår särskilt hårt mot marknaden för strukturerade produkter. FI beskriver dem som nästan undantagslöst komplexa, med otydliga risker och svåröverblickbara utfall. Följden blir kraftigt höjda krav på rådgivningen. Standardtexter, mallar och "one size fits all"-motiveringar duger inte längre.

I praktiken innebär detta att flera beteenden nu ligger i farozonen:

• att presentera kostnader på ett sätt som får dem att framstå som lägre än de faktiskt är

• att rekommendera byten utan att tydligt visa att nyttan överstiger kostnaderna

• att hänvisa till produktfaktablad i stället för att ge sammanhållen och begriplig information

• att luta sig mot att kunden inte klagat eller att någon skada ännu inte konstaterats

För branschen är signalen tydlig. Affärsmodeller som bygger på hög omsättning i komplexa produkter, särskilt inom försäkringsskal, blir allt mer riskfyllda för vakthunden FI. Det räcker inte längre att kunna sälja – varje affär måste tåla granskning i efterhand.

Är detta ett tydligt steg mot starkare konsumentskydd? Ja. FI förbjuder inte strukturerade produkter, men gör dem betydligt svårare att sälja till icke-professionella kunder utan att bryta mot reglerna. Det är ett skifte från återhållen kritik till faktisk påverkan på marknaden.

Efter år av idisslande av blanketter tycks Finansinspektionen nu ha börjat använda huggtänder. För konsumenterna är det hög tid. För delar av försäkrings- och värdepapperssäljarbranschen kan det bli smärtsamt – men det är svårt att hävda att det inte är välförtjänt.