16 feb 2026 17:25

Snyggt testamente från AP6

Sjätte AP-fonden (AP6) bildades 1996 med ett startkapital på 10,4 miljarder. Det kapitalet hade till i höstas växt till 83 miljarder, vilket motsvarar en genomsnittlig årlig tillväxt på 7,5 procent.

Under de 30 år som fonden fick leva har den alltså bidragit med 72,5 miljarder till det svenska pensionssystemet.

Det framgår av den redovisning som AP6 lämnade till finansdepartementet i januari. Men den slutliga årsredovisningen för AP6 antogs idag av AP2:s styrelse, som är mottagande fond för tillgångarna i AP6.

Trots att det formellt är AP2 som lämnar AP6:s årsredovisning för 2025, så har AP6 i princip lämnat en färdig årsredovisning i januari. I den finns också en sammanfattning av vad AP6 åstadkommit under sin livstid. Och det är imponerande. Fonden skapades för att främst investera i onoterade tillgångar till skillnad från övriga AP-fonder.

Fram till 2012 var fondens utveckling ganska svajig, men 2012 lades investeringsstrategin om och fokus hamnade på investeringar i internationella onoterade tillgångar.

AP6 har till exempel varit en tidig investerare i Spotify och var medgrundare av Creandum. I mars 2025 noterade man Asker Healtcare Group och sålde samtidigt ut 40 procent av sitt ägande. I höstas avyttrades ytterligare aktier i Asker och AP6 uppger att man tjänade drygt 4 miljarder bara på den investeringen.

Faktum är att AP6 haft den högsta genomsnittliga årliga avkastningen av alla AP-fonder både under senaste tio och fem åren på 12,3 respektive 16,0 procent. Regeringen valde ändå att avveckla den fonden till förmån för AP2, som har haft en betydligt lägre avkastningshistoria. (Förklara logiken i det beslutet, den som kan.)

En intressant upplysning i den redovisning som AP6 lämnat till finansdepartementet är följande formulering: "AP6 hade en helt annan uppfattning än AP2 om vilka tillgångar som behövde läggas i avskild förvaltning från detta årsskifte. Huvuddelen av AP6:s kvarvarande portfölj placerades i avskild förvaltning från årsskiftet".

Det är AP2:s styrelse som har ansvar för denna förvaltning. Det har från AP6:s ledning uttryckts farhågor vid flera tillfällen om det finns rätt kompetens hos AP2 för denna förvaltning.

AP 2 har dock anställt ett tiotal personer från AP 6, som i bästa fall kan rädda hem positionerna som man tagit, även om det nu är AP 2 som bestämmer.

AP 6 har tidigare förklarat att de innehav man har är långa åtaganden som totalt kan vara värda 70 miljarder kr, om de sköts rätt. Om de sköts fel blir det mindre. Det brukar kallas VAR på finanslingo och betyder Value At Risk.

/ Ola Hellblom