21 apr 2015 12:07

Svensk Försäkring vill ha bättre regler för investeringar i infrastruktur

Svensk Försäkring har nu kommenterat EU-kommissionens grönbok om en europeisk kapitalmarknadsunion. Kommissionen har skickat ut en större enkät med frågor där de allra flesta lämnas okommenterade av Svensk Försäkring, eftersom de inte är relevanta för de svenska försäkringsbolagen.

Men organisationen passar dock på att dra en lans för bättre regler för infrastrukturinvesteringar, något som är högsta mode bland försäkringsbolagen just nu med anledning av de låga räntorna.
Här ser Svensk Försäkring EU-regelverkens kapitalkrav som ett bekymmer. I klartext vill man ha lägre kapitalkrav på investeringar som görs i infrastruktur i Solvens II och skriver så här:
”Den nuvarande utformningen av kapitalkraven i Solvens II för långsiktiga investeringar såsom infrastruktur och små och medelstora företag (aktier och lån) överskattar den finansiella risken i dessa tillgångar och är därför omotiverat höga. Kapitalkraven för dessa tillgångar bör ses över som en del i uppföljningen av denna grönbok.”

Lite längre ned skriver man så här:

”Infrastrukturinvesteringar och långsiktiga investeringar i små och medelstora företag görs över längre tidsperioder, ofta upp till 10-30 år, och påverkas därför av osäkerhet kring legala och politiska risker. Tidigare erfarenheter från europeiska infrastrukturprojekt visar att regeringar ibland har ändrat på skatte- och tariffregler retroaktivt, vilket har medfört att de kassaflöden som investerarna hade räknat med när de gick in i projektet kom att ändras. Politiska och legala risker är svåra att bedöma och kan lätt omkullkasta risk- och avkastningsprofilen för en investering. Om osäkerheten ökar om dessa risker kommer investerarnas uppfattning om risken i ett visst projekt att öka. Att försöka minska den legala och politiska risken, t.ex. genom en uttalad viljeinriktning för en mer stabil regelmiljö, är därför viktigt.”

Värt att ha i minnet är att den Europeiska tillsynsmyndigheten EIOPA haft som uppdrag att försöka skapa en särskild tillgångsklass för infrastrukturinvesteringar men misslyckats. Kommissionen har dock påpekat att man borde försöka igen, eftersom det finns ett så stort intresse bland europeiska försäkringsgivare att hitta en modell för hur man ska få till en rimlig värdering av infrastrukturinvesteringar.