6 nov 2017 12:29

FI: Fortsatt låga räntor en risk för försäkringsföretagen

Försäkringsföretagen har fortfarande förutsättningar för att klara de låga räntorna, men ju längre ränteläget håller i sig desto större blir riskerna. Framför allt ökar företagens sårbarhet för andra risker i ett sådant scenario, enligt Finansinspektionens senaste rapport om tillsynen av försäkringsföretagen.

För tillsynen av livförsäkringsföretagen har FI de senaste åren fokuserat mycket på just låga räntor.

"Även om de långa marknadsräntorna har stigit något under 2017 för- väntas de vara historiskt låga under de närmaste åren. FI konstaterar att problematiken och riskerna med låga räntor ökar i takt med att läget håller i sig. Allt annat lika medför ett stabilt lågränteläge en fort- satt press på företagens solvenssituation," framgår det av rapporten.

Det är livförsäkringssektorns stora åtaganden i form av pensionsutfästelser med lång löptid, kombinerat med att åtagandena ofta har en längre löptid än de räntebärande värdepapper som finns i portföljerna med avsikt att täcka dem, som innebär en ökad sårbarhet under perioder med långvarigt låga räntor. Värdet på de försäkringstekniska avsättningarna stiger då mer än tillgångarnas värde samtidigt som den framtida avkastningen på räntebärande tillgångar minskar. Detta påverkar solvensen negativt och medför att företagen på längre sikt kan få problem att uppfylla sina åtaganden.

Trots de senaste årens fallande räntor har försäkringsföretagens solvenssituation varit god och den negativa påverkan på solvensen som kommer från ett lågt ränteläge har motverkats av stigande aktiekurser. Regelverken för värdering av de försäkringstekniska avsättningarna har också begränsat de fallande räntornas negativa effekt. Men vid varaktigt låga räntor kan effekten bli att de försäkringstekniska avsättningarna undervärderas och solvensen successivt försvagas, enligt rapporten.

FI har under 2017 genomfört en undersökning av risker långvarigt låga räntor medför, med fokus på medelstora och mindre företag. Man har konstaterat att företagen har förutsättningar för att klara nuvarande marknadsläget, men andra risker som fallande tillgångspriser ökar solvensriskerna.

"Om exempelvis aktiemarknaderna utvecklas ogynnsamt samtidigt som marknadsräntorna förblir låga kan detta medföra solvensproblem. Mycket talar för att marknadsräntorna kommer att vara låga under överskådlig tid framöver. Mot denna bakgrund är det positivt att företagen generellt har tagit till sig och genomfört flera av de förslag på förbättringar av riskhanteringen som FI har fört fram under de senaste åren, inte minst i samband med 2015 års lågränteundersökning. Exempelvis har företagen i ökad utsträckning utvärderat de ekonomiska riskerna och avkastningsbehoven vid långvarigt låga räntor", står det i tillsynsrapporten.

En utdragen lågränteperiod ökar försäkringsföretagens aptit för investeringar i alternativa tillgångsslag. Detta har FI noterat i sin tillsyn och nämner samtidigt en viss oro över att företagens behov av avkastning kan leda till att de investerar i sådant de har otillräcklig kunskap om.