1 mar 2019 12:54

Bra historisk avkastning indikerar att framtida resultat blir sämre än index

I nästan alla fondfaktablad står det skrivet att historisk avkastning inte är ett tecken på framtida avkastning. Men en ny undersökning av S&P Dow Jones Indices visar att historisk avkastning kan ge sken av framtida resultat och det är ingen munter läsning för aktiva fondförvaltare.

Undersökningen, som heter Fleeting Alpha: The Challenge of Consistent Outperformance, visar att de fondförvaltare som slagit index under en treårsperiod oftast har väldigt svårt att fortsätta med det och att antalet sjunker drastiskt de efterföljande tre åren.

Av de 1 089 large cap-fonderna som fanns på den amerikanska marknaden och som bara investerade inhemskt var det 27 procent (298 stycken) som slog S&P500-indexet under en treårsperiod från 30 september 2012 till 30 september 2015.

Nästkommande år var det däremot bara 9,38 procent av de 298 överavkastande förvaltarna som upprepade samma bedrift. Och två år efter det, per den 30 september 2018 var det enbart 2,73 procent av den föregående treårsperiods vinnare som slog index.

Rapportens slutsats är att väldigt få aktiva förvaltare klarar av att upprepa en överavkastning jämfört med index sex år i rad.

Siffrorna ser lite bättre ut för förvaltare som investerar internationellt. Sett till det globala indexet S&P Global 1200 så slog 32 procent index mellan 2012 och 2015, alltså 92 som överavkastade av totalt 281 fonder. Året efter var 13,8 procent av de ursprungliga 92 fonderna bättre än index. Endast 3,45% av de 92 hade slagit index per sista september 2018 och alltså lyckats överavkasta från 2012 till 2018.