14 jun 2019 12:24

Nuvarande bestämmelser passar inte en pensionsfond, enligt utredning

Idag är AP7 att betrakta som en syntetisk värdepappersfond och faller under bestämmelserna som gäller i lagen om värdepappersfonder (LPV). Men LPV är egentligen inte anpassad för pensionssparande utan utformades mer som en konsekvens av det ökade privata sparandet i Sverige.

Därför föreslår Mats Langensjö i sin utredning av förvalet att utformningen ska ändras från nuvarande generationsfondsportfölj till en diversifierad tillväxtportfölj. Bestämmelserna i LPV innebär att investeringar bara får ske i likvida tillgångar eftersom andelsägaren ska kunna omsätta dessa tillgångar med kort varsel. Den strukturen passar inte långsiktiga perspektiv som en pensionsfond ska ha.

"I pensionssammanhang grundar sig möjligheten till daglig handel framförallt i föreställningen att den aktive pensionsspararen bedriver omfattande och regelbunden handel på fondtorget. För AP7:s förvaltning saknar möjligheten till daglig handel däremot helt betydelse och riskerar snarare att försvåra möjligheterna att utnyttja de konkurrensfördelar som en verkligt långsiktig förvaltning i pensionssammanhang skapar", framgår det av promemorian.

Möjligheten till daglig handel kostar också. En genomsnittlig fond betalar 0,5 till 1,5 procent per år i transaktionskostnader. Sedan finns mäklarkostnader, vilket betalas av alla oavsett spar- eller investeringsmål. Eller som promemorian uttrycker det: "en s.k. daytrader och en pensionssparare har alltså samma kostnad, trots att förvaltningsstil, aktivitet, mål och syfte är helt olika".

"Möjligheterna till daglig likviditet, daglig värdering och handel med fondandelar tjänar inte något egentligt syfte. Begränsningarna vad gäller investeringstillgångsslag och kostnaderna som följer därav riskerar snarare att försvåra möjligheten att nå det föreslagna målet för förvalsalternativet. Enligt utredaren finns det därför skäl att överväga att ändra ett flertal av de bestämmelser som styr förvaltningen av förvalsalternativet", enligt promemorian.