2 sep 2019 12:55

Nya PPM-reglerna försvagar aktivt ägaransvar i svenska bolag, enligt Göran Espelund

Reformivern över det svenska premiepensionssystemet är oroväckande. Det gäller inte bara det 29-punktsprogram som började införas under fjolåret, utan framför allt den pågående utredningen som ska se över möjligheterna att ha ett upphandlat fondtorg. Det uppger Lannebo Fonders ordförande Göran Espelund.

Åtgärderna från 29-punktsprogrammet var bra även om Lannebo egentligen hade velat ha en annan utformning. Två av bolagets fonder åkte ut på grund av mindre än tre års befintlig verksamhet respektive att fondtillgångarna föll under 500 miljoner i externt kapital. De reglerna borde gällt fondbolaget och inte de enskilda fonderna, menar Espelund.

Men den pågående statliga utredningen som ska bli färdig i november och berör ett upphandlat fondtorg är ett större orosmoln.

"Vi tycker att man borde invänta och se effekterna av förra årets åtgärder innan man går vidare med ytterligare reformer, som dessutom riskerar att minska valfriheten dramatiskt", säger Espelund.

En upphandlingsmodell ska sannolikt ge fördel till billigare fonder vilket enligt Espelund innebär att indexförvaltning väger över. En hög avkastning är bättre än låga avgifter, menar Espelund.

"Som aktiva ägare där vi jobbar nära bolagen är vi övertygade om att vår modell bidrar till att utveckla verksamheten och skapa värde för alla aktieägare. Det kommer det inte finnas samma plats för i en indexfokuserad upphandlingsmodell, vilket så klart innebär en förlust för både bolag och aktieägare."

Ett annat problem upphandlingsmodellen medför är att de stora internationella fondbolagen blir ännu större ägare på Stockholmsbörsen. Redan idag är de störst.

"Låga kostnader inom förvaltning handlar om skala, och där har de stora internationella fondbolagen lägst kostnader och störst volym. Men vem av dem hördes i debatten när det började blåsa runt exempelvis Swedbank? Vad händer då med ägaransvaret och svensk bolagsstyrning?", menar Espelund.

Lannebo var det fondbolag som först skrev avtal med Pensionsmyndigheten för medverkan på det nya fondtorget.