31 okt 2019 13:19

Spiltan: Upphandlat fondtorg leder till trött mellanmjölksförvaltning

På måndag ska utredaren Mikael Westberg presentera den första delen i utredningen om ett upphandlat fondtorg i premiepensionen.

Utredningen gläder dock långt ifrån alla, vilket varit tydligt ganska länge. Nu skriver även Spiltan fonders marknadschef Niklas Larsson en gästkrönika i Privata Affärer där han säger att ett upphandlat fondtorg bara leder till ”trött mellanmjölksförvaltning”.

Ett utbud som domineras av stora fondaktörer som erbjuder indexfonder eller indexliknande förvaltning blir resultatet.

"Och även om forskningen ibland hänvisar till att indexförvaltning är bättre än aktiv förvaltning, så ska man ha med sig att den forskningen nästan alltid baseras på amerikanska data och amerikanska fondmarknaden. När det gäller att gäller den svenska aktiemarknaden har ett flertal svenska fondbolag genom åren bevisat att det med aktiv förvaltning över tid går att överträffa börsindex. Men frågan är om det är den typen av fonder som kommer att finnas med i ett eventuellt framtida upphandlat premiepensionssystem? Jag tror inte det", skriver Larsson.

Det blir svårt att agera som aktiv förvaltare i ett stort upphandlat system och många förvaltare blir säkert alldeles för försiktiga och ”indexkramare” för att undvika att gå fel mot sitt jämförelseindex.

"Det blir som en pistol mot huvudet att inte gå fel för då riskerar man att åka ut. Det gör i så fall att fondens övriga sparare utanför premiepensionssystemet påverkas och kan få en avkastning som är sämre än om förvaltaren inte haft det hotet över sig. Så det kanske kommer att vara svårt att erbjuda en riktigt bra aktiv förvaltning inom ett stort upphandlat premiepensionssystem. Risken är snarare överhängande att ett upphandlat premiepensionstorg kommer att erbjuda trött mellanmjölksförvaltning som ligger nära index när det gäller svenska aktier", skriver Niklas Larsson.

Bättre vore att låta de nyligen genomförda förändringarna ge full verkan innan man kastar sig in i en helt ny omgörning. Mycket talar för att de nuvarande ändringarna trots allt ger en bra balans mellan valfrihet och rättssäkerhet i systemet, menar Larsson.