16 nov 2020 13:05

Svenska & danska pensionsfonder exkluderar flest koldioxidintensiva bolag

Bland de nordiska pensionsfonderna är hållbarhetsarbete viktigt och deltagandet i olika globala klimatinitiativ högt. Samtidigt så skiljer sig olika ESG-policys i pensionsfonderna åt länderna emellan.

Det visar en ny kartläggning som holländska kapitalförvaltaren Robeco tagit fram. I analysen har bolaget tittat på hur de tio största pensionsfonderna i Norden samt Nederländerna arbetar med ESG-initiativ, vilka likheter det finns samt vilka skillnader.

En av slutsatserna är att det i Sverige och Danmark exkluderas flest bolag inom oljebranschen. I de här två länderna är fokus inom koldioxidavyttring, så kallad "decarbonization" störst.

Sverige, som land, är det enda som är representerat inom samtliga globala hållbarhetsinitiativ, även om alla pensionsfonder i den här analysen inte är med i varje projekt.

Det är återigen i Sverige och Danmark deltagandet är högst i klimatrelaterade initiativ, vilket kan kopplas till den stora exkluderingen av oljebolag. Åtminstone nio av tio pensionsfonder i de två länderna är medlemmar i både Task Force on Climate-related Financial Disclosures och Climate Action 100+. Dessutom är ett stort antal fonder här medlemmar i Net-Zero Asset Owner Alliance, vilket innebär att de åtagit sig att ha nettonollutsläpp i portföljerna till 2050, enligt Robecos analys.

Norge har minst företrädare i dessa initiativ men har samtidigt flest representanter i DivestInvest-kampanjen tillsammans med Sverige.

Överlag är det kontroversiella vapen och tobak som är de mest exkluderade kategorierna bland fonderna i Norden och Nederländerna.

När det gäller exkluderingspolicys och listor på bolag som inte ingår i portföljerna så är transparensen i Norden och Nederländerna överlag ganska hög. Ett "exceptionellt undantag" är Finland, där ingen av fonderna i urvalet har en publik lista på exkluderade bolag även om de har en publik exkluderingspolicy.

I Danmark är transparensen störst där samtliga i urvalet publicerar exkluderingslistor. I Sverige och Nederländerna är åtta av tio fonder är öppna med sina exkluderingar, enligt Robeco.

Samtidigt finns skillnader även här och det gäller framför allt antal bolag som exkluderats. Tre danska fonder exkluderar färre än 50 bolag medan tre exkluderar fler än 200. De svenska listorna tenderar att vara ganska korta där fem av tio pensionsfonder exkluderar färre än 50 bolag.

En slutsats rapportförfattaren Laurens Swinkels gör är att det finns både fördelar och nackdelar med de här skillnaderna mellan pensionsfondernas hållbarhetsarbete. Å ena sidan skapar det en sund variation i hur de bearbetar hållbara investeringar men å andra sidan skapar det vissa problem för kapitalförvaltare. De kan aldrig skapa en "one-size-fits-all"-modell när de tar fram lösningar för institutionella investerare, enligt rapporten.