16 dec 2020 13:55

Avkastning viktigare än skydd när nordiska institutioner investerar i High Yield

När nordiska institutionella investerare investerar i high yield-obligationer är alfa, alltså överavkastning jämfört med benchmark, viktigast när de utvärderar sina externa förvaltare. Dessutom är avkastning en viktigare aspekt än kapitalskydd just nu, visar en enkätundersökning som danska förvaltaren Kirstein gjort.

Kirstein har frågat 27 institutioner i Danmark, Sverige, Norge och Finland som förvaltar 526 miljarder euro totalt om deras syn på high yield, den mer riskfyllda delen av räntebärande tillgångar.

Näst viktigast var förvaltares förmåga att leverera än bättre avkastning jämfört med andra liknande institutionella kapitalägare.

Dessutom uppgav 51 procent av enkätdeltagarna att avkastning är viktigare än kapitalskydd. Kirstein konstaterar att institutioner i osäkra tider vanligtvis söker säkrare produkter och tillgångar. Att det i år varit färre konkurser i sektorn har att göra med investerarnas låt-gå-attityd och större fokus på avkastning.

Samtidigt visar enkäten trots allt att 38 procent ser kapitalskydd som ett viktigare mål med high yield-investeringar än andra mål. De flesta stora institutioner använder sig också av flera externa företagsobligationsförvaltare med helt olika strategier, så de visar fortfarande medvetenhet för risker, enligt Kirstein.

Andra slutsatser från rapporten är att ESG-analys börjar bli allt viktigare även inom företagsobligationer och att det finns en viss vilja att investera i mer passiva strategier. Problemet där är dock att tillgångsklassen är ganska komplex och kräver en mer omfattande analys, varför passiva investeringar i tillgångsklassen fortfarande ligger på en låg nivå.

Komplexitet är också en anledning till att 80 procent av de tillfrågade institutionerna väljer att lägga ut hela high yield-portföljen till externa förvaltare, enligt rapporten.