12 sep 2007 14:49

SCA:s egenregimodell kan innebära lägre pensioner för de anställda

Enligt Wassums Investment Consultings analytiker Nicklas Fahlström kan SCA:s modell för egenförvaltad pension i ITP 1 innebära att de anställda får lägre avkastning och pension än om de istället haft ett rent sparande utan garantier. Den preliminära modell som SCA presenterat och fått godkänd i ITP-nämnden innebär att SCA-anställda som väljer företagets lösning för stiftelseförvaltad pension får en garanti på att sparandet aldrig ska ge negativ avkastning och att uppnådd avkastning garanteras varje år. "Priset" för garantin är att spararna får all avkastning som uppnås i stiftelsen upp till 12 procent, medan avkastning därutöver går till företaget.

Enligt de beräkningar och simuleringar som Wassum gjort så skulle modellen, om den införts 1973, ha resulterat i att SCA:s anställda skulle ha fått 9 procents avkastning per år i genomsnitt medan ett sparande utan garantin, alltså skyddet mot nedgångar, skulle ha givit en årlig avkastning på 13,4 procent per år. Mellanskillnaden, 4,4 procent blir då spararnas pris för garantin.

- Det är inte rimligt att jämföra med historiska data eftersom det under den perioden har inträffat så stora förändringar i omvärlden, till exempel vad gäller riksbankens ränteregim och det är svårt att tänka sig att de kommer att upprepas, sa Nicklas Fahlström på Pensionsnyheternas seminarium om ITP 1 i egen regi, som hölls i Stockholm i går.

Han hade därför simulerat ett framtidsscenario och antagit att dagens förutsättningar vad gäller ränta, inflation och tillväxt kan komma att gälla utan mycket stora förändringar.

Den analysen visade att priset för garantin då minskar till en halv procent. En portfölj utan garanti skulle då ge 7 procent i årlig avkastning medan SCA:s portfölj skulle ha avkastat 6,5 procent, om man antagit att aktie- och räntemarknaderna inte skulle ha varierat mycket, alltså låg volatilitet. Vid hög volatilitet blir priset för garantin högre eftersom det då innebär att spararna oftare går miste om avkastning som överstiger 12 procent.